Markt für Stimmrechtsvertretung auf Hauptversammlungen im Entstehen?

Vor 11 Jah­ren haben Baums und Ran­dow gefor­dert (Arbeits­pa­pier Nr. 1/95), den Markt für pro­fes­sio­nelle Stimm­rechts­ver­tre­tung der Aktio­näre wie folgt zu regu­lie­ren: Die Min­dest­vor­aus­set­zun­gen eines sol­chen Mark­tes sind die Zulas­sung nur pro­fes­sio­nel­ler Anbie­ter, eine Ver­gü­tung der Stimm­rechts­ver­tre­ter durch die betrof­fe­nen Gesell­schaf­ten selbst, die Aus­wahl der Stimm­rechts­ver­tre­ter durch die Haupt­ver­samm­lung und end­lich die Beschrän­kung wei­sungs­freier Stimm­rechts­ver­tre­tung auf sol­che Ver­tre­ter, die kei­ner­lei wei­tere Geschäfts­be­zie­hun­gen mit dem kon­trol­lier­ten Unter­neh­men unter­hal­ten.” Ins­be­son­dere die Ver­gü­tung der Stimm­rechts­ver­tre­ter durch die Gesell­schaft stieß damals auf Ablehnung. 

Wenn neu­este Indi­ka­to­ren zutref­fen, könnte sich der beschwo­rene Markt für Stimm­rechts­ver­tre­tung ganz ohne die­sen regu­la­to­ri­schen Auf­wand bil­den. Die FAZ v. 11.5.2006, S. 25 berich­tet, dass die HV-Prä­sen­zen wie­der leicht zuneh­men.
Im In- und Aus­land gehen immer mehr insti­tu­tio­nelle Anle­ger wie Pensions‑, Invest­ment- und Hedge-Fonds dazu über, die Wahr­neh­mung ihrer Stimm­rechte an Spe­zi­al­dienst­leis­ter wie die Inter­na­tio­nal Share­hol­der Ser­vices aus­zu­la­gern. ISS halte sich bei Abstim­mun­gen strikt und nach­voll­zieh­bar daran, die Inter­es­sen insti­tu­tio­nel­ler Inves­to­ren zu ver­tre­ten … Diese gebüh­ren­pflich­tige Dienst­leis­tung finde des­halb zuse­hends Zuspruch.” Die über­ra­schende Abstim­mungs­nie­der­lage des Vor­stands bei der Mün­che­ner Hypo Real Estate Hol­ding AG (Beschluss über Schaf­fung eines geneh­mig­ten Kapi­tals: Akti­en­ver­gü­tungs­pro­gramm) wird (auch)auf das Beschluss­ver­hal­ten von ISS zurückgeführt. 

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